作者：張翔（西南財經(jīng)大學大數(shù)據(jù)研究院副院長）

　　近年來，全球金融風險呈現(xiàn)復(fù)雜化、多樣化的特征，地緣政治沖突、債務(wù)危機、經(jīng)貿(mào)摩擦、氣候變化等因素加劇了金融體系的不穩(wěn)定性。國際貨幣基金組織（IMF）2024年報告指出，全球60%的經(jīng)濟體面臨債務(wù)風險上升。為應(yīng)對這些挑戰(zhàn)，各國紛紛采取了一系列政策措施，從加強監(jiān)管到推動國際合作，形成了多樣化的風險防控體系。歐元區(qū)國家在歐債危機期間成立的歐洲穩(wěn)定機制有效維護了整個歐元區(qū)的金融穩(wěn)定。

　　全球金融風險影響下的歐洲穩(wěn)定機制產(chǎn)生。全球金融風險是指可能對金融市場、金融機構(gòu)和經(jīng)濟體造成負面影響的各種不確定性和潛在危機，主要包括市場風險、信用風險、流動性風險、操作風險以及系統(tǒng)性風險。全球金融風險具有五個顯著特征：高度互聯(lián)性使得一個國家的風險容易傳播到其他地區(qū)；復(fù)雜性增加了風險評估和管理的難度；不可預(yù)測性使得市場和經(jīng)濟環(huán)境的快速變化難以預(yù)料；政策影響（如貨幣和貿(mào)易政策的變化）可以迅速影響全球金融市場；心理因素則使得投資者情緒和預(yù)期顯著影響市場波動。

　　2010年至2012年間，歐債危機嚴重影響了歐元區(qū)多個國家，歐洲金融穩(wěn)定基金應(yīng)運而生，為遭受危機的歐元區(qū)國家提供財政支持，成為遏制歐債危機蔓延不可或缺的防火墻。2012年10月，永久性的歐洲穩(wěn)定機制取代了歐洲金融穩(wěn)定基金，并在應(yīng)對新冠疫情、烏克蘭危機等沖擊中均發(fā)揮了關(guān)鍵作用。

　　歐洲穩(wěn)定機制應(yīng)對全球金融風險的關(guān)鍵舉措。加強宏觀審慎監(jiān)管。宏觀審慎監(jiān)管在應(yīng)對全球金融風險中發(fā)揮著至關(guān)重要的作用，其中包括逆周期調(diào)控、防范系統(tǒng)性風險、改善貸款標準等。歐洲穩(wěn)定機制旨在識別和管理系統(tǒng)性風險，鼓勵成員國建立統(tǒng)一框架，增強對金融市場波動的抵御能力。宏觀審慎政策框架包括對各類金融機構(gòu)和市場的全面監(jiān)測，通過數(shù)據(jù)收集和分析，識別潛在的系統(tǒng)性風險。同時，該框架要求制定緩解措施，包括提高資本要求、限制貸款增長或?qū)嵤┠嬷芷谫Y本緩沖等政策。這些措施旨在增強金融機構(gòu)的韌性，確保其在經(jīng)濟下行時依然能夠維持正常運作。

　　完善金融安全網(wǎng)。完善金融安全網(wǎng)主要通過風險緩沖與穩(wěn)定、增強市場信息透明度、保護消費者權(quán)益等方面防控全球金融風險。歐洲金融穩(wěn)定機制為希臘、愛爾蘭和葡萄牙等國家提供了數(shù)百億歐元的貸款，幫助這些國家在短期內(nèi)滿足其財政需求，防止了債務(wù)違約。這些舉措增強了市場對受援國的信心，降低了融資成本，穩(wěn)定了金融市場，防止了恐慌性拋售。同時，援助附帶了嚴格的改革條件，促進了受援國進行必要的經(jīng)濟和財政結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高了治理水平和財政可持續(xù)性。

　　推動跨境監(jiān)管合作。推動跨境監(jiān)管合作是有效防控全球金融風險的關(guān)鍵舉措。通過加強國際協(xié)調(diào)與合作，可以更好地應(yīng)對復(fù)雜的全球金融環(huán)境，維護金融系統(tǒng)的穩(wěn)定與安全。歐洲穩(wěn)定機制通過定期舉行會議和工作組，促進信息共享和政策協(xié)調(diào)，成員國可以交流各自的監(jiān)管經(jīng)驗和風險評估，確保各國在應(yīng)對措施上的一致性。此外，歐洲穩(wěn)定機制支持建立跨國統(tǒng)一的監(jiān)管標準，減少監(jiān)管套利的可能性。例如，推動金融機構(gòu)遵循共同的資本充足率要求和流動性標準，確保它們在不同國家之間的穩(wěn)定性和抗風險能力。

　　創(chuàng)新科技監(jiān)管工具。目前，人工智能（AI）方興未艾，創(chuàng)新科技監(jiān)管工具不僅能提高監(jiān)管效率，還能促進金融系統(tǒng)的安全與穩(wěn)定。歐洲穩(wěn)定機制推動建立監(jiān)管科技（RegTech）平臺，利用自動化和智能化工具，簡化報告流程，降低合規(guī)成本，使金融機構(gòu)能夠?qū)⒏噘Y源投入到創(chuàng)新和核心業(yè)務(wù)中。同時，歐洲穩(wěn)定機制還關(guān)注區(qū)塊鏈等新興技術(shù)在金融監(jiān)管中的應(yīng)用。區(qū)塊鏈技術(shù)的透明性和不可篡改性為交易記錄和合規(guī)審查提供了新的手段。這不僅提高了監(jiān)管的效率，也增強了市場的信任度。

　　歐洲穩(wěn)定機制應(yīng)對全球金融風險的啟示。從單一到協(xié)同，構(gòu)建多層次治理框架。歐洲穩(wěn)定機制防控全球金融風險的實踐表明，傳統(tǒng)以單一國家為核心的監(jiān)管模式已難以應(yīng)對日益復(fù)雜的系統(tǒng)性風險。各國在完善國內(nèi)監(jiān)管框架的同時，需定期評估金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性，識別潛在的系統(tǒng)性風險。面對全球金融市場的高度互聯(lián)，通過國際合作與協(xié)調(diào)，推動宏觀審慎監(jiān)管標準的統(tǒng)一。多層次的治理機制應(yīng)超越臨時性危機應(yīng)對，轉(zhuǎn)向制度化、常態(tài)化的合作模式，通過信息共享、政策協(xié)調(diào)和聯(lián)合行動，形成風險防控的全球合力。

　　從被動到主動，強化風險防控的前瞻性。歐洲穩(wěn)定機制提供了從被動應(yīng)對到主動防控的轉(zhuǎn)變范式。當前更加復(fù)雜多變的國際經(jīng)濟形勢要求各國監(jiān)管機構(gòu)和金融機構(gòu)在風險識別、監(jiān)測和應(yīng)對上采取更積極的措施。監(jiān)管機構(gòu)通過建立前瞻性的風險監(jiān)測機制，可以實時分析金融市場的動態(tài)，識別潛在的風險隱患。這包括利用大數(shù)據(jù)和人工智能技術(shù)，對市場數(shù)據(jù)進行深度分析，以預(yù)測可能的風險事件。監(jiān)管機構(gòu)制定應(yīng)急預(yù)案和危機管理流程，可以在風險發(fā)生時迅速反應(yīng)，減輕其影響。主動防控還需要加強各利益相關(guān)者之間的合作，政府、金融機構(gòu)和消費者應(yīng)共同參與風險管理，分享信息和經(jīng)驗，形成合力。

　　從孤立到融合，推動監(jiān)管標準的國際化。歐洲穩(wěn)定機制積極與IMF等國際金融機構(gòu)合作，參與國際監(jiān)管框架制定，促進監(jiān)管技術(shù)標準趨同。國際化的監(jiān)管標準能夠提升全球金融市場的透明度和信任度。融合標準化的監(jiān)管要求使得投資者和消費者能夠在全球范圍內(nèi)更好地理解金融產(chǎn)品和服務(wù)。通過推動監(jiān)管標準的國際化，各國可以建立起一致的監(jiān)管框架，減少套利空間，從而有效降低風險的跨境傳播。各國應(yīng)鼓勵金融科技創(chuàng)新，通過數(shù)字化手段提升監(jiān)管效率。利用區(qū)塊鏈技術(shù)實現(xiàn)實時監(jiān)測和風險評估，從而增強金融系統(tǒng)的韌性。

　　從效率到公平，實現(xiàn)全球治理的包容性。傳統(tǒng)的金融治理往往側(cè)重效率，忽視了公平性，導致財富分配不均和社會不穩(wěn)定。歐洲穩(wěn)定機制兼顧了成員國的經(jīng)濟實力差異，維護了歐元區(qū)的團結(jié)。因此，全球金融治理需要關(guān)注不同國家和地區(qū)的利益。發(fā)達經(jīng)濟體與新興市場經(jīng)濟體在金融體系和風險承受能力上存在顯著差異。通過建立更具包容性的決策機制，確保各國聲音得到重視，有助于形成更加平衡的政策。加強國際合作，提升透明度和問責制，能夠增強全球治理的有效性。各國應(yīng)共同制定包容性政策，確保金融市場的穩(wěn)定與公平，防止系統(tǒng)性風險的發(fā)生。